Metais preciosos em perspectiva – o ano de 2013

China 2/01/2014

À medida que vão sendo consolidados os números relativos ao mercado dos metais preciosos para o ano de 2013, eles não podem deixar de surpreender mesmo aqueles que seguem o mercado e as suas dinâmicas. As imagens que se seleccionaram para acompanhar este artigo (cortesia de Koos Jansen) demonstram bem a avidez com que se procura comprar metais preciosos na China. Dir-me-ão que se aproximava o ano do cavalo, mas isso não explica a continuidade de todo o fenómeno e dinâmica que o mercado revela. Já noutro artigo se apontou para os valores relativos à importação de ouro por parte da China (aqui) que quase corresponderam à totalidade da produção mundial.

Para satisfazer este apetite por parte da China (mas houve mais países na Ásia a comprar), só de Londres saíram 1,425 toneladas (t), das quais 152 t com destino aos Emirados Árabes Unidos, 145 t para Hong Kong e 1,128 t para a Suíça. Já agora uma palavra sobre a Suíça, já que muitos poderão estranhar a presença da Suíça nestas contas, em particular quando nos começámos por referir à procura por parte da China. No ano de 2013, a Suíça importou umas extraordinárias 3,082 t de ouro e exportou 2,786 t. É simples, as refinarias suíças nunca trabalharam tanto para refinar e fabricar tantas barras de ouro com destino à... China. Há descrições que dão conta das refinarias suíças terem passado a operar, em 2013, em três turnos (24h), aumentando a capacidade para satisfazer a procura asiática de ouro, procurando manter o volume de negócio que já tinham.

Curiosamente, muito do novo trabalho que passaram a ter está relacionado com barras recebidas, durante 2013, que obedeciam às condições LGD (London Good Delivery) para refinar e reproduzir em pesos mais adequados às novas necessidades. É que estes novos compradores (China e Emirados Árabes Unidos, entre outros) querem barras de 1 quilo e de pureza 9999, não as de pureza mais baixa 9995 e de 400 oz. (barras LGD). O que só por si exemplifica as mudanças que estão a operar-se no mercado do ouro, indiciando outras implicações para o sistema monetário mundial.

Considere-se agora o que se passou com a Índia em 2013. A Índia sempre esteve no lugar cimeiro do consumo de ouro (por razões culturais, religiosas e políticas), mas o governo indiano impôs severas restrições às importações do metal em 2013 (imposto de 10% e leis para obrigar à exportação de 20% do ouro previamente importado pelos operadores). Segundo inúmeros relatos isso só terá impedido a importação oficial e comercial do metal, pois os indianos têm encontrado soluções para ultrapassar esses obstáculos (desde passageiros a aterrar em aeroportos com 1 ou 2 quilos de ouro nas malas – lá isso é legal, desde que para uso pessoal, digamos – ou o contrabando que parece estar na ordem das 10 a 20 toneladas semanais).

Outra solução que os indianos encontraram para corresponder às suas necessidades económicas e políticas (não esquecer a quebra da rupia durante 2013) foi a aquisição de prata. Os números são assombrosos: a Índia importou 6,125 toneladas. Se compararmos com os números de toda a procura mundial para efeitos de investimento em 2013 (7,860 t), é perceptível a dimensão do movimento no mercado indiano relativamente à prata. Este ano haverá eleições na Índia e o actual Ministro do Comércio já avançou a hipótese das restrições à aquisição de ouro serem levantadas. Este será um assunto importante nas eleições, não tenhamos dúvidas. O que será do mercado e do metal disponível, caso os indianos retomem a procura que sempre manifestaram quando não havia sérias restrições?

Para concluir uma rápida espreitadela a 2014. Retomando o caso da China, as importações de ouro até à data correspondem a 369 toneladas. Sendo que na oitava semana de 2014 (17-02-2014 a 21-02-2014) o valor foi de 49 toneladas. Não esqueçamos que a China já é a maior produtora de ouro do mundo (aprox. 430 t) e que não vendem nenhuma porção dessa produção. Em função destes dados, julgo que a hipótese das festividades do novo ano chinês como razão para o aumento da procura não é suficiente.
É caso para perguntar: para que querem tanto metal?


Fontes:
- Koos Jansen
- The Silver Institute
- World Silver Survey 2013

China 2/01/2014

China 2/01/2014