Possibilidades

Manhãs clarividentes

Existem manhãs televisivas interessantes. Onde se pode aprender um pouco ou relembrar informações importantes que, à custa de tanta análise desportiva social perversa (ou o que por cá passa por seus substitutos), já esquecemos.
Imaginar que as televisões generalistas podiam investir alguns minutos de boa disposição e informação crítica é esforço inglório?

Não parece. Vejamos. Pela Irlanda:

Aqui

Non sequitur

Vai viral no Facebook:

O estouro aproxima-se, inexorável (9)

A fotografia de hoje do top ten  da bancarrota (imagem abaixo) não anda longe do horror tanto mais que, há dez dias atrás, a situação já não era famosa e se agravou acentuadamente em três dos PIIGS. É verdade que a nossa probabilidade de incumprimento, de 64,24%, já foi pior. Porém, nessa altura, o nó grego (e o espanhol) não estava tão apertado como agora.

Próximo?

Na Economist. Portugal não é a Irlanda.

E ficará por aí?

Proposta final para perdão da dívida da Grécia avança dentro de três semanas.

Retirada daqui

Leitura complementar: Fears Grow for Portuguese Economy, no Wall Street Journal.
                                  Fim do euro (4) Recomendações práticas, adenda

O estouro aproxima-se, inexorável (7)

Kenneth Rogoff, co-autor com Carmen Reinhart, do excelente "This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly", citado pela Bloomberg:

«Grécia, Portugal, Irlanda e possivelmente também a Espanha estão insolventes e precisam de reestruturar a sua dívida”»

Esta opinião funda-se na tese expendida no livro citado segundo o qual a História nos ensina que países com tão altas  taxas de endividamento como as destes países não conseguem por si só ultrapassar essa situação sem entrar em default.

Entretanto, a probabilidade de bancarrota para Portugal atinge hoje (novo record) os 66,3% de probabilidade no horizonte a cinco anos. Era de 63,78% na segunda-feira passada.

Procurar ver no meio da poeira (2)

Tiradas como esta, que fazem lembrar os tempos em que se queria "partir os dentes à reacção", ou, num registo mais "moderado", como esta, em qualquer caso lamentando a inoperabilidade da "Europa" e dos seus dirigentes, a falta de respostas "políticas", mais não fazem que lançar poeira para o ar impedindo perceber o real problema: a incapacidade de manutenção de um crescimento económico saudável, esgotado que foi o recurso ao endividamento. Não admira pois que a escapatória da emigração seja um fenómeno comum aos denominados países periféricos afundados numa crise de dívida soberana.

Ainda há muito para contar (2)

Na sequência de "Ainda há muito para contar", anuncia-se agora que a Irlanda admite referendo à permanência na zona euro.

É certo que a Irlanda tem uma relação "especial" para com os referendos relativos à União Europeia pois costumam ser repetidos logo que não produzam os resultados "desejados" (como aconteceu com os Tratados de Nice e o de Lisboa). Porém...

Entretanto, por cá, e quanto aos partidos do "arco" de poder, é inexistente o debate quanto à questão europeia. Caso não tenha andado distraído, só conto Pacheco Pereira e Manuel Maria Carrilho (e hoje também Luís Amado) a defenderem o recurso a um referendo à escala da UE o que, do meu ponto de vista, é o mínimo que se exigiria à decência política. Todavia, não creio que tal vá suceder a começar por Portugal onde sempre se fugiu do referendo à matéria "europeia" como o diabo da cruz.

Reforçada a convicção que já tinha à medida que vou chegando ao fim das últimas páginas de "The Great Deception", as duras palavras de Nigel Farage (via Sim Ao Referendo Europeu!) são cada vez mais justas:

O estouro aproxima-se, inexorável (5)

No seguimento de O estouro aproxima-se, inexorável (4), de 1 de Novembro último, é a seguinte, à data de hoje, a disposição da tabela dos 10+ no risco da bancarrota (credit default swaps para títulos a 5 anos):

A crescente deterioração da posição italiana e espanhola, para além da húngara, é bem evidente. Esta última, por sua vez, contagia naturalmente a Áustria (herança dos Habsburgos?). Já a Bélgica, parece ser o imediato parceiro mais fraco sendo por todos os outros contagiada. Segue-se a França? O quadro abaixo, evidencia os movimentos de deterioração face a ontem e permite identificar potenciais candidatos à tabela dos 10+:

Parte do problema está resolvido

P	I	I	G	S

O estouro aproxima-se, inexorável (4)

É altura de actualizar a tabela abaixo (probabilidade de default dos títulos de dívida pública de maturidade a 5 anos). Da última vez que o transpus para o blogue, o aspecto era este.

Note-se a degradação acentuada da situação italiana para além da "intrusão" nos "dez mais" de mais um país da União Europeia e candidato(?!) a aderir ao euro: a Hungria. A Espanha, que nas últimas semanas andou arredada deste ranking de horrores, regressou agora com alguma discrição já que as atenções estão especialmente focadas no país de que o Sr. Berlusconi é primeiro-ministro. 

O estouro aproxima-se, inexorável (3)

BCE injecta 36 mil milhões para travar juros da dívida, ao comprar nas duas últimas semanas, no mercado secundário, títulos da dívida pública (essencialmente italiana e espanhola), com o intuito de fazer baixar as taxas de juro que o mercado vem solicitando para financiar os PIIGS. O resultado não é brilhante, como se pode ver pelos actuais níveis dos CDS (credit default swaps) a 5 anos,

2011-08-22

comparando com o que sucedia há duas semanas atrás. Com estas compras, o BCE acumulou "lixo tóxico" no seu balanço no montante de 110,5 mil milhões de euros, sendo inteiramente razoável supor que a solvabilidade do banco central esteja em risco. Por outro lado, a monetização da dívida, que mais não faz que injectar "liquidez" (nova moeda a partir do nada) no mercado, é um factor de sério risco quanto à evolução dos preços, pelo que este tipo de intervenção não se pode eternizar. Veremos o que acontecerá quando este tipo de intervenções cessar. O meu palpite é que tudo regressará ao ponto de partida, assim se revelando totalmente inútil esta intervenção nos mercados tentando adiar o inevitável.

O estouro aproxima-se, inexorável (2)

Os CDS ("credit default swaps") para dívida soberana a 5 anos:

Há quinze dias atrás, o aspecto da coisa era este.

O estouro aproxima-se, inexorável

Há uma semana, o aspecto era este.

O castelo de cartas europeu

explicado por Simon Hobbs.